Calculateur de Burn Multiple
Calculez le "Burn Multiple", un indicateur d'efficacité du capital pour les startups, en saisissant simplement le burn net et l'ARR net nouveau (Net New ARR) d'une période. Obtenez instantanément une évaluation selon le référentiel proposé par David Sacks.
Référentiel du Burn Multiple (proposé par David Sacks)
| Plage | Niveau | Signification |
|---|---|---|
| Inférieur à 1 | Amazing | Niveau maximal. L'ARR net nouveau dépasse la trésorerie brûlée, signe d'une efficacité du capital exceptionnelle. |
| De 1 à moins de 1,5 | Great | Excellente efficacité, généralement bien valorisée par les investisseurs. |
| De 1,5 à moins de 2 | Good | Un niveau sain, proche de la moyenne du secteur. |
| De 2 à moins de 3 | Suspect | Il convient de revoir l'efficacité commerciale et la structure des dépenses. |
| 3 ou plus | Bad | Zone de danger. À ce rythme, lever de futurs financements risque de devenir difficile. |
Qu'est-ce que le Burn Multiple ?
Ce calculateur condense l'efficacité du capital d'une startup SaaS en un seul chiffre, en combinant deux données : le burn net (la trésorerie dépensée durant une période) et l'ARR net nouveau (Net New ARR, le revenu annuel récurrent gagné sur cette même période). Le résultat indique combien de dollars de trésorerie ont été nécessaires pour générer un dollar de nouvel ARR — plus le chiffre est bas, plus l'entreprise convertit efficacement sa trésorerie en croissance.
Au-delà de la simple division, cet outil classe automatiquement votre résultat selon le référentiel à cinq niveaux proposé par David Sacks, de « Amazing » à « Bad », pour que vous sachiez instantanément où vous vous situez. Un mode inverse est également disponible : indiquez l'ARR net nouveau que vous prévoyez et un Burn Multiple cible, et l'outil calcule le burn maximal que vous pouvez vous permettre tout en respectant cet objectif. Gardez à l'esprit qu'un seul mois ou trimestre peut fortement fluctuer autour de la clôture d'un contrat important ou d'un épisode de churn ; mieux vaut donc suivre la tendance sur plusieurs périodes plutôt que de se fier à un instantané isolé.
Comment calculer votre Burn Multiple
- Saisissez le burn net de la période Indiquez combien de trésorerie a réellement quitté le compte bancaire de votre entreprise durant la période que vous souhaitez mesurer — mensuelle ou trimestrielle — dans le champ « burn net ». Il s'agit de votre flux de trésorerie opérationnel négatif.
- Saisissez l'ARR net nouveau de la même période Dans le champ « ARR net nouveau », indiquez l'augmentation du revenu annuel récurrent sur cette même période, déduction faite des pertes liées au churn ou aux rétrogradations.
- Cliquez sur « Calculer » pour voir le résultat L'outil affiche votre Burn Multiple ainsi qu'une évaluation à cinq niveaux (de Amazing à Bad) selon le référentiel de David Sacks.
- Utilisez la simulation pour tester la sensibilité Déplacez les curseurs pour ajuster le burn net et l'ARR net nouveau, et observez en temps réel l'ampleur de variation nécessaire pour changer de niveau.
- Passez en mode inverse pour partir d'un objectif Si vous savez déjà quel Burn Multiple vous souhaitez atteindre, indiquez l'ARR net nouveau prévu et cet objectif pour calculer le burn maximal que vous pouvez vous permettre.
Astuces pour en tirer le meilleur parti
- Le burn net provient généralement du "flux de trésorerie d'exploitation", et non de la perte nette comptable (qui inclut des éléments non monétaires comme l'amortissement) — veillez à utiliser le chiffre basé sur la trésorerie.
- Pour un calcul mensuel, utilisez le burn et l'ARR net nouveau du mois concerné ; pour un calcul trimestriel, utilisez la somme sur trois mois, afin que la granularité temporelle soit cohérente des deux côtés.
- Le chiffre d'un seul mois peut fortement varier autour de la clôture de contrats importants ; suivre une moyenne mobile sur 3 à 6 mois donne une tendance plus fiable.
- Alors que le Magic Number mesure l'efficacité commerciale par rapport aux dépenses S&M, le Burn Multiple est un indicateur plus large qui mesure l'efficacité de la croissance par rapport à la consommation totale de trésorerie de l'entreprise.
Quand utiliser le calculateur de Burn Multiple
Préparer des discussions de levée de fonds
Calculez votre Burn Multiple avant une rencontre avec des investisseurs afin de savoir précisément à quel niveau vous vous situez et de pouvoir parler avec assurance de votre efficacité de capital et de l'utilisation prévue des fonds.
Faire un rapport au conseil ou à l'équipe de direction
Suivez le Burn Multiple comme indicateur mensuel ou trimestriel récurrent et présentez-le sous forme de tendance, afin qu'un mois isolé et bruyant ne fausse pas le message sur votre efficacité de capital.
Comparer l'efficacité entre unités d'affaires ou lignes de produits
Calculez le burn net et l'ARR net nouveau séparément pour chaque unité d'affaires afin de comparer côte à côte quelles parties de l'entreprise convertissent le mieux la trésorerie en croissance.
Fixer un plafond de burn lors de la planification budgétaire
Utilisez le mode inverse avec l'ARR net nouveau prévu pour l'année à venir afin de décider à l'avance combien vous pouvez vous permettre de brûler tout en respectant le Burn Multiple cible, et utilisez ce chiffre comme garde-fou budgétaire.
Évaluer une entreprise cible lors d'un audit d'acquisition
Si vous êtes investisseur, saisissez les chiffres de burn net et d'ARR communiqués par une entreprise SaaS candidate sur plusieurs périodes pour observer l'évolution de sa tendance d'efficacité de capital.
Glossaire
- Burn Multiple
- Le burn net d'une période divisé par l'ARR net nouveau de la même période. Il mesure combien de trésorerie a été nécessaire pour générer un dollar de nouveau revenu annuel récurrent, et a été popularisé par David Sacks, fondateur de la société de capital-risque Craft Ventures.
- Burn net (Net Burn)
- Le montant de trésorerie ayant réellement quitté le compte bancaire de l'entreprise durant une période, équivalent au flux de trésorerie opérationnel négatif. Il se distingue de la perte nette comptable, qui inclut des éléments non monétaires comme l'amortissement.
- ARR net nouveau (Net New ARR)
- L'augmentation du revenu annuel récurrent sur une période, après déduction de la baisse due au churn ou aux rétrogradations — la véritable croissance nette du revenu récurrent.
- ARR (Annual Recurring Revenue)
- La valeur annualisée du revenu récurrent par abonnement qu'une entreprise SaaS peut espérer de façon fiable chaque année tant que les contrats se poursuivent.
- Efficacité du capital (Capital Efficiency)
- Concept général décrivant combien de croissance ou de rendement une entreprise génère par rapport au capital qu'elle dépense. Des indicateurs comme le Burn Multiple et le Magic Number expriment cette idée sous forme de ratio entre trésorerie consommée et résultats produits.
- Runway
- Le nombre de mois que les réserves de trésorerie actuelles d'une entreprise permettront de tenir au rythme de burn actuel. Un Burn Multiple élevé et durable tend à consommer le runway plus rapidement, réduisant la marge avant la prochaine levée de fonds.
- Flux de trésorerie (Cash Flow)
- L'entrée et la sortie réelles de trésorerie durant une période. Le burn net découle du flux de trésorerie opérationnel négatif, reflétant l'argent réellement mouvementé plutôt que le résultat comptable.
Questions fréquentes
Anecdote — Un nouveau terme né de la fin de l'ère des taux zéro
Le Burn Multiple s'est rapidement popularisé vers 2022, au moment même où la fin de la fameuse « ère des taux zéro » provoquait un changement majeur dans l'attitude d'investissement du capital-risque. Auparavant, l'idée dominante était que « tant qu'il y a de la croissance, brûler du cash n'est pas grave, on pourra toujours lever davantage de fonds ». Mais lorsque la hausse des taux a rendu les levées de fonds plus difficiles, les investisseurs ont commencé à scruter beaucoup plus étroitement l'efficacité de la croissance. Popularisé par David Sacks de Craft Ventures, le Burn Multiple est rapidement devenu le symbole de ce changement d'état d'esprit.
Une des raisons de son adoption rapide tient à sa simplicité par rapport aux indicateurs d'efficacité du capital existants, comme le Magic Number ou le ratio LTV/CAC. Il peut être calculé à partir de seulement deux chiffres que tout fondateur devrait déjà suivre mensuellement — le burn net et l'ARR net nouveau — et son seuil intuitif (« en dessous de 1, c'est exceptionnel ») en a instantanément fait un langage commun dans les échanges avec les investisseurs et lors des réunions de conseil.
Cela dit, le Burn Multiple n'est qu'un instantané d'un seul mois ou trimestre, et peut fluctuer fortement autour du renouvellement d'un contrat important ou d'un épisode de churn. Plutôt que de réagir à un mauvais mois isolé, il est généralement considéré comme une bonne pratique de suivre la tendance sur plusieurs trimestres et de la combiner avec d'autres indicateurs, comme la Rule of 40 ou le ratio LTV/CAC, pour obtenir une vision équilibrée.