Burn Multiple（燃烧倍数）计算工具
只需输入期间内的净燃烧额（现金流出额）和净新增ARR（Net New ARR），即可计算衡量初创企业资本效率的指标"Burn Multiple"。同时按David Sacks提出的基准给出评级。
Burn Multiple基准（David Sacks提出）
| 数值范围 | 评级 | 含义 |
|---|---|---|
| 低于1 | Amazing | 最高水平。ARR的增加额超过了现金消耗额，资本效率极高。 |
| 1至1.5以下 | Great | 优秀水平，容易获得投资人的高度评价。 |
| 1.5至2以下 | Good | 良好水平，大致符合行业平均范围。 |
| 2至3以下 | Suspect | 需要注意，建议重新审视销售效率和支出结构。 |
| 3以上 | Bad | 危险区间。若这一节奏持续，未来融资很可能变得困难。 |
什么是Burn Multiple（燃烧倍数）
本计算工具只需输入期间内的净燃烧额（现金流出额）和净新增ARR（Net New ARR），即可将SaaS初创企业的资本效率浓缩为一个数值——Burn Multiple。它表示每获得1美元新增年度经常性收入需要消耗多少现金，数值越小，说明企业将现金转化为增长的效率越高。
除了简单的除法计算外，本工具还会自动对照David Sacks提出的基准表，给出从"Amazing"到"Bad"的五级评级；逆向计算模式还能算出维持目标Burn Multiple所能承受的燃烧上限额。需要注意的是，单月或单季度的数值容易因大额合同的签约或流失时点而大幅波动，建议将其作为多个期间的趋势来观察。
Burn Multiple的计算步骤
- 输入对象期间的净燃烧额 在"净燃烧额"栏中输入希望比较的期间（月度或季度）内银行账户实际减少的现金金额。
- 输入同一期间的净新增ARR 在"净新增ARR"栏中输入同一期间年度经常性收入的增加额，需扣除客户流失导致的减少部分。
- 点击"计算"查看结果 页面会显示Burn Multiple的数值，以及基于David Sacks基准得出的五级评级（Amazing至Bad）。
- 如有需要可用模拟功能查看敏感度 拖动滑块调整净燃烧额和净新增ARR，实时查看数值变化会如何影响评级等级。
- 若想从目标水平反推，可使用逆向计算模式 输入预计的净新增ARR和目标Burn Multiple，即可算出维持该水平所能承受的燃烧上限额。
用好本工具的小技巧
- 净燃烧额通常使用"经营活动产生的现金流"的负值部分，注意它与会计上的净亏损（包含折旧等非现金项目）并不相同。
- 按月计算时使用当月的燃烧额与净新增ARR；按季度计算时使用三个月的合计值，保持时间粒度一致便于比较。
- 单月数据容易因大额合同的签约时点而大幅波动，采用3至6个月的移动平均值观察趋势会更准确。
- Magic Number衡量的是"相对于销售与市场投入的营销效率"，而Burn Multiple是衡量"相对于公司整体现金消耗的增长效率"，视角更全面。
Burn Multiple的应用场景
融资前自查资本效率
在与投资人面谈前计算自身的Burn Multiple，了解处于Amazing至Bad中的哪个水平，能让资金用途和效率的说明更有说服力。
董事会与经营会议的汇报材料
按月或按季度持续记录Burn Multiple并作为趋势呈现，可避免单月波动干扰对资本效率的整体判断。
多事业部或产品线的资本效率对比
分别计算各事业部的净燃烧额和净新增ARR，即可横向比较哪个业务将现金转化为增长的效率更高。
下一财年预算编制中设定燃烧上限
利用逆向计算模式，根据下一财年预计的净新增ARR先确定"要维持该Burn Multiple水平最多能燃烧多少"，作为预算上限的参考。
投资人尽职调查中的效率评估
将目标SaaS企业披露的净燃烧额和ARR历史数据输入本工具，对比多个期间的Burn Multiple以核查资本效率的变化趋势。
术语表
- Burn Multiple（燃烧倍数）
- 期间内的净燃烧额除以同期净新增ARR得出的数值，表示每获得1美元新增年度经常性收入所消耗的现金额，由风险投资公司Craft Ventures创始人David Sacks提出。
- 净燃烧额（Net Burn）
- 期间内公司银行账户实际减少的现金金额，相当于经营活动现金流的负值部分，与包含折旧等非现金项目的会计净亏损有所区别。
- 净新增ARR（Net New ARR）
- 期间内年度经常性收入的增加额，已扣除客户流失或降级导致的减少部分，是真正的净增长额。
- ARR（年度经常性收入）
- 订阅制SaaS业务中，只要合同持续即可稳定获得的年化经常性收入指标。
- 资本效率（Capital Efficiency）
- 衡量企业相对于投入资金能创造多少增长与收益的概念，Burn Multiple、Magic Number等指标均以消耗现金与产出成果的比率来表达这一概念。
- 现金续航期（Runway）
- 按当前燃烧速度计算，现有资金还能维持多少个月的期间。Burn Multiple长期偏高会加速消耗续航期，压缩下一轮融资前的缓冲时间。
- 现金流（Cash Flow）
- 一定期间内现金流入与流出的实际金额。净燃烧额来自经营活动现金流的负值部分，反映的是实际发生的现金变动，而非会计上的损益。
常见问题
闲话 ― 零利率时代终结催生的新流行语
Burn Multiple这一指标之所以在2022年前后迅速流行，正值所谓"零利率时代"终结、风险投资行业的投资态度随之发生重大转变的时期。在此之前，业内普遍存在"只要在增长，即使消耗大量现金也能靠融资渡过难关"的氛围；但随着利率上升使融资难度加大，投资人开始更加严格地追问"增长的效率究竟如何"。由Craft Ventures的David Sacks推广的Burn Multiple，恰好成为这一氛围转变的象征性指标而迅速受到关注。
该指标受到欢迎的原因之一，在于相较于Magic Number或LTV/CAC比率等既有的资本效率指标，它的计算所需信息更为简单直观。仅凭净燃烧额与净新增ARR这两个创始人本应每月都会关注的数字即可算出，而且拥有"低于1即为极其优秀"这样直观的门槛值，因此在与投资人的对话或董事会会议中，迅速成为了共通的语言。
不过，Burn Multiple终究只是单月或单季度的快照数据，容易因大额合同的流失或新签约的时点而大幅波动。与其为一时的恶化而患得患失，业界普遍认为更应将其作为多个季度的趋势来观察，并结合Rule of 40、LTV/CAC比率等其他指标综合判断，才是更稳妥的经营决策方式。