Burn-Multiple-Rechner
Berechnen Sie den "Burn Multiple", eine Kennzahl zur Kapitaleffizienz von Startups, indem Sie einfach den Net Burn und den Net New ARR eines Zeitraums eingeben. Sie erhalten sofort eine Einstufung nach dem von David Sacks vorgeschlagenen Benchmark.
Burn-Multiple-Benchmark (vorgeschlagen von David Sacks)
| Bereich | Einstufung | Bedeutung |
|---|---|---|
| Unter 1 | Amazing | Spitzenniveau. Der Net New ARR übersteigt den verbrannten Cash, ein Zeichen außergewöhnlicher Kapitaleffizienz. |
| 1 bis unter 1,5 | Great | Hervorragende Effizienz, die Investoren meist sehr positiv bewerten. |
| 1,5 bis unter 2 | Good | Ein gesundes Niveau, etwa im Branchendurchschnitt. |
| 2 bis unter 3 | Suspect | Vertriebseffizienz und Ausgabenstruktur sollten überprüft werden. |
| 3 oder mehr | Bad | Gefahrenzone. Bei diesem Tempo wird eine künftige Finanzierung wahrscheinlich schwierig. |
Was ist der Burn Multiple?
Der Burn-Multiple-Rechner verdichtet die Kapitaleffizienz eines SaaS-Startups auf eine einzige Kennzahl, indem er zwei Werte kombiniert: den Net Burn (den in einem Zeitraum ausgegebenen Cash) und den Net New ARR (den im gleichen Zeitraum hinzugewonnenen jährlich wiederkehrenden Umsatz). Das Ergebnis zeigt, wie viele Dollar Cash nötig waren, um einen Dollar neuen ARR zu erzielen — je niedriger die Zahl, desto effizienter wandelt das Unternehmen Cash in Wachstum um.
Neben der einfachen Division ordnet dieses Tool Ihr Ergebnis automatisch dem fünfstufigen Benchmark von David Sacks zu, von „Amazing“ bis „Bad“, sodass Sie sofort wissen, wo Sie stehen. Zusätzlich gibt es einen Rückwärtsmodus: Geben Sie den für den kommenden Zeitraum erwarteten Net New ARR und einen Ziel-Burn-Multiple ein, und das Tool berechnet die maximal vertretbare Burn-Rate, mit der Sie dieses Ziel noch einhalten. Bedenken Sie, dass ein einzelner Monat oder ein einzelnes Quartal rund um den Abschluss eines großen Vertrags oder ein Abwanderungsereignis stark schwanken kann – es empfiehlt sich daher, den Wert als Trend über mehrere Zeiträume zu betrachten und nicht als Momentaufnahme.
So berechnen Sie Ihren Burn Multiple
- Net Burn des Zeitraums eingeben Geben Sie im Feld „Net Burn“ ein, wie viel Cash im gewählten Zeitraum – monatlich oder quartalsweise – tatsächlich vom Bankkonto Ihres Unternehmens abgeflossen ist. Das entspricht Ihrem negativen operativen Cashflow.
- Net New ARR desselben Zeitraums eingeben Geben Sie im Feld „Net New ARR“ den Anstieg des jährlich wiederkehrenden Umsatzes im selben Zeitraum ein, abzüglich der Verluste durch Abwanderung oder Downgrades.
- Auf „Berechnen“ klicken, um das Ergebnis zu sehen Das Tool zeigt Ihren Burn Multiple zusammen mit einer fünfstufigen Einstufung (von Amazing bis Bad) nach dem Benchmark von David Sacks an.
- Mit der Simulation die Sensitivität prüfen Bewegen Sie die Schieberegler, um Net Burn und Net New ARR anzupassen, und sehen Sie in Echtzeit, wie viel Veränderung nötig ist, um die Einstufung zu verändern.
- Für ein Ziel-Niveau den Rückwärtsmodus nutzen Wenn Sie bereits wissen, welchen Burn Multiple Sie erreichen möchten, geben Sie den erwarteten Net New ARR und dieses Ziel ein, um die maximal vertretbare Burn-Rate zu berechnen.
Tipps für die Nutzung
- Der Net Burn wird üblicherweise aus dem "operativen Cashflow" abgeleitet, nicht aus dem bilanziellen Nettoverlust (der nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen enthält) — achten Sie darauf, die cashbasierte Zahl zu verwenden.
- Bei monatlicher Berechnung Burn und Net New ARR dieses Monats verwenden, bei quartalsweiser Berechnung die Summe über drei Monate — so stimmt die zeitliche Granularität auf beiden Seiten überein.
- Der Wert eines einzelnen Monats kann rund um den Abschluss großer Verträge stark schwanken, daher liefert ein gleitender Durchschnitt über 3 bis 6 Monate einen zuverlässigeren Trend.
- Während die Magic Number die Vertriebseffizienz im Verhältnis zu S&M-Ausgaben misst, ist der Burn Multiple eine umfassendere Kennzahl, die die Wachstumseffizienz im Verhältnis zum gesamten Cash-Verbrauch des Unternehmens misst.
Anwendungsfälle für den Burn-Multiple-Rechner
Vorbereitung auf Finanzierungsgespräche
Berechnen Sie Ihren Burn Multiple vor einem Investorengespräch, damit Sie genau wissen, auf welchem Niveau Sie stehen, und sicher über Ihre Kapitaleffizienz und die geplante Mittelverwendung sprechen können.
Berichterstattung an Vorstand oder Führungsteam
Erfassen Sie den Burn Multiple als wiederkehrende monatliche oder quartalsweise Kennzahl und stellen Sie ihn als Trend dar, damit ein einzelner auffälliger Monat die Aussage über Ihre Kapitaleffizienz nicht verzerrt.
Effizienzvergleich zwischen Geschäftsbereichen oder Produktlinien
Berechnen Sie Net Burn und Net New ARR getrennt für jeden Geschäftsbereich, um im direkten Vergleich zu sehen, welche Unternehmensteile Cash am effizientesten in Wachstum umwandeln.
Festlegen einer Burn-Obergrenze bei der Budgetplanung
Nutzen Sie den Rückwärtsmodus mit dem für das kommende Jahr erwarteten Net New ARR, um vorab festzulegen, wie viel Sie verbrennen dürfen, ohne den Ziel-Burn-Multiple zu verfehlen, und verwenden Sie diesen Wert als Budgetrichtwert.
Bewertung eines Zielunternehmens im Rahmen der Due Diligence
Geben Sie als Investor die von einem potenziellen SaaS-Unternehmen offengelegten Werte für Net Burn und ARR über mehrere Zeiträume ein, um zu sehen, wie sich dessen Trend bei der Kapitaleffizienz entwickelt hat.
Glossar
- Burn Multiple
- Der Net Burn eines Zeitraums geteilt durch den Net New ARR desselben Zeitraums. Er misst, wie viel Cash nötig war, um einen Dollar neuen jährlich wiederkehrenden Umsatz zu erzielen, und wurde von David Sacks, dem Gründer der Venture-Capital-Firma Craft Ventures, populär gemacht.
- Net Burn
- Der Betrag an Cash, der im betreffenden Zeitraum tatsächlich vom Bankkonto des Unternehmens abgeflossen ist – entspricht dem negativen operativen Cashflow. Er unterscheidet sich vom bilanziellen Nettoverlust, der nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen enthält.
- Net New ARR
- Der Anstieg des jährlich wiederkehrenden Umsatzes in einem Zeitraum, nach Abzug der durch Abwanderung oder Downgrades verursachten Rückgänge – das tatsächliche Nettowachstum des wiederkehrenden Umsatzes.
- ARR (Annual Recurring Revenue)
- Der auf ein Jahr hochgerechnete wiederkehrende Abonnementumsatz, den ein SaaS-Unternehmen zuverlässig jedes Jahr erwarten kann, solange die Verträge bestehen bleiben.
- Kapitaleffizienz (Capital Efficiency)
- Allgemeines Konzept, das beschreibt, wie viel Wachstum oder Ertrag ein Unternehmen im Verhältnis zum eingesetzten Kapital erzielt. Kennzahlen wie Burn Multiple und Magic Number drücken dies als Verhältnis von verbrauchtem Cash zu erzieltem Ergebnis aus.
- Runway
- Die Anzahl der Monate, für die die aktuellen Cash-Reserven eines Unternehmens beim aktuellen Burn-Tempo noch ausreichen. Ein dauerhaft hoher Burn Multiple verkürzt den Runway meist schneller und verringert den zeitlichen Spielraum bis zur nächsten Finanzierungsrunde.
- Cashflow
- Der tatsächliche Zu- und Abfluss von Zahlungsmitteln innerhalb eines Zeitraums. Der Net Burn leitet sich aus dem negativen operativen Cashflow ab und spiegelt das tatsächlich bewegte Geld wider, nicht das bilanzielle Ergebnis.
Häufig gestellte Fragen
Übrigens – Ein neues Schlagwort, geboren aus dem Ende der Nullzins-Ära
Der Burn Multiple wurde um 2022 herum rasch populär, genau als das Ende der sogenannten "Nullzins-Ära" einen großen Wandel in der Investitionshaltung der Venture-Capital-Branche auslöste. Zuvor herrschte die Auffassung vor, dass Cash-Verbrennen kein Problem sei, solange man wächst — man könne ja immer weiteres Kapital aufnehmen. Doch als steigende Zinsen die Kapitalbeschaffung erschwerten, begannen Investoren, die Wachstumseffizienz deutlich strenger zu prüfen. Der von David Sacks von Craft Ventures populär gemachte Burn Multiple wurde rasch zum Symbol dieses Stimmungswandels.
Ein Grund für die schnelle Verbreitung ist seine Einfachheit im Vergleich zu bestehenden Kapitaleffizienz-Kennzahlen wie der Magic Number oder dem LTV/CAC-Verhältnis. Er lässt sich aus nur zwei Zahlen berechnen, die jeder Gründer ohnehin monatlich verfolgen sollte — Net Burn und Net New ARR —, und sein intuitiver Schwellenwert ("unter 1 ist außergewöhnlich") machte ihn sofort zu einer gemeinsamen Sprache in Investorengesprächen und Board-Meetings.
Allerdings ist der Burn Multiple nur eine Momentaufnahme eines einzelnen Monats oder Quartals und kann rund um die Verlängerung eines großen Vertrags oder ein Abwanderungsereignis erheblich schwanken. Statt auf einen einzelnen schlechten Monat zu reagieren, gilt es als bewährte Praxis, den Trend über mehrere Quartale zu verfolgen und ihn mit anderen Kennzahlen wie der Rule of 40 oder dem LTV/CAC-Verhältnis zu kombinieren, um ein ausgewogenes Bild zu erhalten.