Burn Multiple（燃燒倍數）計算工具
只需輸入期間內的淨燃燒額（現金流出額）和淨新增ARR（Net New ARR），即可計算衡量初創企業資本效率的指標"Burn Multiple"。同時按David Sacks提出的基準給出評級。
Burn Multiple基準（David Sacks提出）
| 數值範圍 | 評級 | 含義 |
|---|---|---|
| 低於1 | Amazing | 最高水平。ARR的增加額超過了現金消耗額，資本效率極高。 |
| 1至1.5以下 | Great | 優秀水平，容易獲得投資人的高度評價。 |
| 1.5至2以下 | Good | 良好水平，大致符合行業平均範圍。 |
| 2至3以下 | Suspect | 需要注意，建議重新審視銷售效率和支出結構。 |
| 3以上 | Bad | 危險區間。若這一節奏持續，未來融資很可能變得困難。 |
使用提示
- 淨燃燒額通常使用"經營活動產生的現金流"的負值部分，注意它與會計上的淨虧損（包含折舊等非現金專案）並不相同。
- 按月計算時使用當月的燃燒額與淨新增ARR；按季度計算時使用三個月的合計值，保持時間粒度一致便於比較。
- 單月資料容易因大額合同的簽約時點而大幅波動，採用3至6個月的移動平均值觀察趨勢會更準確。
- Magic Number衡量的是"相對於銷售與市場投入的營銷效率"，而Burn Multiple是衡量"相對於公司整體現金消耗的增長效率"，視角更全面。
常見問題
它是衡量初創企業每獲得1美元新增年度經常性收入（ARR）需要消耗多少現金的資本效率指標，由風險投資公司Craft Ventures的創始人David Sacks提出並推廣，如今被廣泛用於評估SaaS初創企業。
計算公式為：期間內的淨燃燒額（現金流出額）÷ 同期間的淨新增ARR。數值越小，說明企業以更少的現金消耗實現了更高效的ARR增長。
Burn Multiple衡量的是"每消耗一定現金能帶來多少增長"，而當ARR本身在下降（客戶流失超過新增）時，這一前提已不成立。此時應優先關注客戶流失率或業務可持續性等更根本的問題，而非Burn Multiple。
通常應重新審視客戶獲取成本（CAC）、銷售與市場投入的效率、客戶流失率，並削減不必要的固定成本，這也是重新評估人員規劃和產品投入優先順序的良好契機。
Burn Multiple是衡量"相對於現金消耗的ARR增長效率"的資本效率指標，而Rule of 40衡量的是"增長率加利潤率"所反映的企業整體健康度。前者體現現金續航的視角，後者體現增長與盈利之間的平衡，兩者結合使用可以更全面地把握初創企業的狀態。
閒話 ― 零利率時代終結催生的新流行語
Burn Multiple這一指標之所以在2022年前後迅速流行，正值所謂"零利率時代"終結、風險投資行業的投資態度隨之發生重大轉變的時期。在此之前，業內普遍存在"只要在增長，即使消耗大量現金也能靠融資渡過難關"的氛圍；但隨著利率上升使融資難度加大，投資人開始更加嚴格地追問"增長的效率究竟如何"。由Craft Ventures的David Sacks推廣的Burn Multiple，恰好成為這一氛圍轉變的象徵性指標而迅速受到關注。
該指標受到歡迎的原因之一，在於相較於Magic Number或LTV/CAC比率等既有的資本效率指標，它的計算所需資訊更為簡單直觀。僅憑淨燃燒額與淨新增ARR這兩個創始人本應每月都會關注的數字即可算出，而且擁有"低於1即為極其優秀"這樣直觀的門檻值，因此在與投資人的對話或董事會會議中，迅速成為了共通的語言。
不過，Burn Multiple終究只是單月或單季度的快照資料，容易因大額合同的流失或新簽約的時點而大幅波動。與其為一時的惡化而患得患失，業界普遍認為更應將其作為多個季度的趨勢來觀察，並結合Rule of 40、LTV/CAC比率等其他指標綜合判斷，才是更穩妥的經營決策方式。