Calculadora de ROE e ROA (retorno sobre o patrimônio e sobre os ativos, com análise DuPont)
Uma ferramenta gratuita que calcula instantaneamente o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) e o ROA (retorno sobre os ativos totais) a partir do lucro líquido, do patrimônio líquido, dos ativos totais e da receita. Também exibe a decomposição DuPont: ROE = margem de lucro líquido x giro dos ativos x alavancagem financeira.
O que é o cálculo de ROE e ROA
A calculadora de ROE e ROA permite informar o lucro líquido, o patrimônio líquido, os ativos totais e a receita para obter instantaneamente o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido), que mede a rentabilidade sob a ótica dos acionistas, e o ROA (retorno sobre os ativos totais), que mede a eficiência de toda a base de ativos. Enquanto uma calculadora de margem de lucro líquido mostra a rentabilidade em relação à receita, o ROE e o ROA respondem a uma pergunta diferente, mais relevante para investidores: com que eficiência o capital empregado no negócio — apenas o patrimônio líquido, ou patrimônio líquido mais dívida — está sendo utilizado.
Especificamente para o ROE, esta ferramenta também exibe a decomposição DuPont — margem de lucro líquido x giro dos ativos x alavancagem financeira — para que você possa ver exatamente qual desses três fatores explica o nível de ROE observado, em vez de tratá-lo como um número isolado.
Como usar
- Informe o lucro líquido Informe o valor do lucro líquido da demonstração de resultados. Se a empresa teve prejuízo, informe como um valor negativo.
- Informe o patrimônio líquido Informe o total da seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial.
- Informe os ativos totais Informe o total da seção de ativos do balanço patrimonial.
- Informe a receita Informe a receita do período, usada para calcular a decomposição DuPont.
- Confira o resultado O ROE, o ROA e o detalhamento da decomposição DuPont são calculados automaticamente.
Dicas para aproveitar melhor
- Um ROE alto nem sempre é uma boa notícia — uma empresa pode inflar o ROE simplesmente assumindo mais dívida e reduzindo o patrimônio líquido (uma alavancagem financeira elevada). Verifique também o ROA para conferir a eficiência real dos ativos, independentemente de como a empresa é financiada.
- Se o patrimônio líquido for negativo (a empresa está com passivo a descoberto), o cálculo do ROE deixa de fazer sentido, por isso esta ferramenta só apresenta um resultado quando o patrimônio líquido é um valor positivo.
- O ROE é um dos indicadores mais usados na avaliação de ações e costuma ser combinado com o P/VP (preço sobre valor patrimonial) e o P/L (preço sobre lucro) para avaliar se uma ação está cara ou barata.
- Ao comparar com concorrentes, não se limite ao ROE de um único ano — observe a tendência ao longo de vários períodos e confira o detalhamento da análise DuPont para saber se as mudanças na rentabilidade vieram da margem, da eficiência dos ativos ou da alavancagem.
- O ROA tende a ser mais estável do que o ROE entre empresas com estruturas de capital diferentes, já que não é afetado pelo nível de endividamento. É uma checagem útil quando duas empresas têm ROE parecido, mas níveis de dívida muito diferentes.
Casos de uso
Análise de ações antes de investir
Extraia os números de um relatório anual ou balanço divulgado para calcular rapidamente o ROE e o ROA de uma empresa candidata e avaliar com que eficiência o capital está sendo administrado.
Comparação com concorrentes do setor
Compare o ROE, o ROA e o detalhamento da decomposição DuPont entre empresas do mesmo setor para ver se as diferenças de rentabilidade vêm da margem, da eficiência ou da alavancagem.
Revisão da estrutura de capital da própria empresa
Verifique o quanto do ROE está sendo impulsionado pela alavancagem financeira em vez do desempenho operacional, um dado útil para discussões sobre política de dívida e capital.
Glossário
- ROE (retorno sobre o patrimônio líquido)
- O lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido, expresso em porcentagem. Mede o retorno gerado sobre o capital investido pelos acionistas.
- ROA (retorno sobre os ativos totais)
- O lucro líquido dividido pelos ativos totais (dívida mais patrimônio líquido), expresso em porcentagem. Mede com que eficiência toda a base de ativos, incluindo capital de terceiros, gera lucro.
- Patrimônio líquido
- O total da seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial, composto pelo capital aportado pelos acionistas e pelos lucros acumulados ao longo do tempo.
- Ativos totais
- O total da seção de ativos do balanço patrimonial, igual à soma do patrimônio líquido com as dívidas (capital de terceiros).
- Decomposição DuPont
- Um método que decompõe o ROE em três fatores multiplicados entre si — margem de lucro líquido, giro dos ativos e alavancagem financeira. O nome vem da empresa DuPont, que popularizou a técnica.
- Giro dos ativos
- A receita dividida pelos ativos totais (vezes). Mede com que eficiência uma empresa converte sua base de ativos em receita.
- Alavancagem financeira
- Os ativos totais divididos pelo patrimônio líquido (vezes). Quanto maior o valor, mais a empresa depende de financiamento por dívida.
Perguntas frequentes
Curiosidade — Por que o ROE mostra a rentabilidade sob a ótica do investidor
O ROE (Return On Equity, retorno sobre o patrimônio líquido) mede com que eficiência uma empresa transforma em lucro o capital investido pelos acionistas. Como também foi mencionado na curiosidade da calculadora de margem de lucro líquido, essa margem mostra a parcela da receita que permanece como lucro final, enquanto o ROE adota a perspectiva do acionista: quanto o capital investido realmente cresceu. É um dos números mais acompanhados no investimento em ações, e investidores lendários como Warren Buffett há décadas tratam um ROE consistentemente alto como uma das marcas de um negócio de qualidade para se manter no longo prazo.
O ROE pode ser decomposto por uma técnica chamada análise DuPont em três fatores multiplicados entre si: margem de lucro líquido (rentabilidade), giro dos ativos (eficiência) e alavancagem financeira (saúde financeira). Essa decomposição é útil porque duas empresas podem apresentar exatamente o mesmo ROE por razões completamente diferentes. Um varejista de margens apertadas e alto giro de estoque, por exemplo, costuma ter margem de lucro líquido baixa compensada por um giro de ativos elevado, enquanto uma empresa do setor imobiliário tende ao contrário, com margens altas e giro baixo. Em vez de avaliar o ROE como um número único, é importante identificar qual fator sustenta de fato aquele nível.
O ROA (Return On Assets, retorno sobre os ativos totais) é um primo próximo do ROE, mas divide o lucro líquido pelos ativos totais (dívida mais patrimônio líquido) em vez de dividir apenas pelo patrimônio líquido. Como o ROA não é inflado pela alavancagem da mesma forma que o ROE pode ser, comparar os dois é uma maneira rápida de identificar empresas que elevam o ROE principalmente tomando mais dívida, em vez de operar o negócio com mais eficiência. Uma empresa com um ROE chamativo, mas um ROA comparativamente baixo, merece uma análise mais cuidadosa do balanço antes de se presumir que esse crescimento é sustentável.