Calculateur de Burn Multiple
Calculez le "Burn Multiple", un indicateur d'efficacité du capital pour les startups, en saisissant simplement le burn net et l'ARR net nouveau (Net New ARR) d'une période. Obtenez instantanément une évaluation selon le référentiel proposé par David Sacks.
Référentiel du Burn Multiple (proposé par David Sacks)
| Plage | Niveau | Signification |
|---|---|---|
| Inférieur à 1 | Amazing | Niveau maximal. L'ARR net nouveau dépasse la trésorerie brûlée, signe d'une efficacité du capital exceptionnelle. |
| De 1 à moins de 1,5 | Great | Excellente efficacité, généralement bien valorisée par les investisseurs. |
| De 1,5 à moins de 2 | Good | Un niveau sain, proche de la moyenne du secteur. |
| De 2 à moins de 3 | Suspect | Il convient de revoir l'efficacité commerciale et la structure des dépenses. |
| 3 ou plus | Bad | Zone de danger. À ce rythme, lever de futurs financements risque de devenir difficile. |
Astuces d'utilisation
- Le burn net provient généralement du "flux de trésorerie d'exploitation", et non de la perte nette comptable (qui inclut des éléments non monétaires comme l'amortissement) — veillez à utiliser le chiffre basé sur la trésorerie.
- Pour un calcul mensuel, utilisez le burn et l'ARR net nouveau du mois concerné ; pour un calcul trimestriel, utilisez la somme sur trois mois, afin que la granularité temporelle soit cohérente des deux côtés.
- Le chiffre d'un seul mois peut fortement varier autour de la clôture de contrats importants ; suivre une moyenne mobile sur 3 à 6 mois donne une tendance plus fiable.
- Alors que le Magic Number mesure l'efficacité commerciale par rapport aux dépenses S&M, le Burn Multiple est un indicateur plus large qui mesure l'efficacité de la croissance par rapport à la consommation totale de trésorerie de l'entreprise.
Questions fréquentes
Anecdote — Un nouveau terme né de la fin de l'ère des taux zéro
Le Burn Multiple s'est rapidement popularisé vers 2022, au moment même où la fin de la fameuse « ère des taux zéro » provoquait un changement majeur dans l'attitude d'investissement du capital-risque. Auparavant, l'idée dominante était que « tant qu'il y a de la croissance, brûler du cash n'est pas grave, on pourra toujours lever davantage de fonds ». Mais lorsque la hausse des taux a rendu les levées de fonds plus difficiles, les investisseurs ont commencé à scruter beaucoup plus étroitement l'efficacité de la croissance. Popularisé par David Sacks de Craft Ventures, le Burn Multiple est rapidement devenu le symbole de ce changement d'état d'esprit.
Une des raisons de son adoption rapide tient à sa simplicité par rapport aux indicateurs d'efficacité du capital existants, comme le Magic Number ou le ratio LTV/CAC. Il peut être calculé à partir de seulement deux chiffres que tout fondateur devrait déjà suivre mensuellement — le burn net et l'ARR net nouveau — et son seuil intuitif (« en dessous de 1, c'est exceptionnel ») en a instantanément fait un langage commun dans les échanges avec les investisseurs et lors des réunions de conseil.
Cela dit, le Burn Multiple n'est qu'un instantané d'un seul mois ou trimestre, et peut fluctuer fortement autour du renouvellement d'un contrat important ou d'un épisode de churn. Plutôt que de réagir à un mauvais mois isolé, il est généralement considéré comme une bonne pratique de suivre la tendance sur plusieurs trimestres et de la combiner avec d'autres indicateurs, comme la Rule of 40 ou le ratio LTV/CAC, pour obtenir une vision équilibrée.