SaaS「Rule of 40」達成度チェッカー
売上成長率と利益率（EBITDAマージン・FCFマージン）を入力するだけで、SaaS企業の健全性を測る投資家の経験則「Rule of 40」の達成度をチェックできます。不足分や、成長率・利益率どちらの改善余地が大きいかもすぐわかります。
Rule of 40 を満たす組み合わせの例
| タイプ | 売上成長率 | 利益率 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 高成長・先行投資型 | 60% | −20% | 40 |
| やや高成長型 | 45% | −5% | 40 |
| バランス型 | 20% | 20% | 40 |
| 低成長・高収益型 | 10% | 30% | 40 |
| 成熟安定型 | 5% | 35% | 40 |
※ いずれも合計が40になる組み合わせの例です。成長率・利益率のどちらを重視するかは、事業ステージや資金調達方針によって異なります。
使い方のヒント
- 利益率はEBITDAマージンとフリーキャッシュフロー（FCF）マージンのどちらを使っても構いませんが、他社や過去の自社データと比較する際は同じ指標に統一しましょう。
- 直近1ヶ月・1四半期だけの数値は季節変動の影響を受けやすいため、直近12ヶ月（TTM）平均を使うとより安定した評価になります。
- 成長率がマイナス（売上減少中）でも、利益率が非常に高ければ合計40を超えることがあります。成熟企業の健全性指標としても使える柔軟な基準です。
- アーリーステージのSaaS企業では、利益率がマイナスでも成長率でカバーして40を達成する戦略が一般的です。無理に黒字化を急ぐ必要はありません。
- 数値を色々変えてグラフ上の点を動かしてみると、成長と利益のどちらを伸ばせば境界線を越えられるかが直感的にわかります。
よくある質問
余談ですが ― 「成長か、利益か」を1つの数字にした発明
Rule of 40という考え方は、ベンチャーキャピタルBessemer Venture Partnersのパートナーらが2015年前後のブログ記事で広めたとされています。元々は未上場のSaaSスタートアップが「成長を優先すべきか、黒字化を優先すべきか」という経営判断で悩む場面を整理するための経験則として提案されました。単年度の売上高や利益率だけでは測れない「成長と収益性のトレードオフ」を、たった1つの数字で表現できる手軽さが評価され、投資家・経営者双方に急速に浸透しました。
高成長・低収益型と低成長・高収益型は、どちらもRule of 40を満たし得るという点が興味深い特徴です。創業初期のSaaS企業は広告宣伝費や人員採用に先行投資し、利益率をマイナスにしてでも成長率60%を狙う戦略を取ることがあります。一方、市場が成熟し新規顧客の獲得余地が小さくなった企業は、成長率を5〜10%程度に抑えつつ利益率30%以上を確保する戦略に軸足を移します。どちらが正解かは、資金調達環境や競合状況によって変わります。
2020年代に入り世界的な金利上昇局面を迎えると、投資家の間で「成長より収益性」を重視する傾向が強まり、Rule of 40の評価においても利益率の比重を高めに見る投資家が増えたと指摘されています。もっともRule of 40はあくまで簡易的な経験則であり、顧客あたりの生涯価値（LTV）や獲得コスト（CAC）など他の指標と組み合わせて総合的に判断することが望ましいとされています。